【个股分析】Facebook还值得长持吗？卖掉Facebook的三个理由

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【本篇整理编译自美国知名理财投资网站 The Motley Fool 之评论分析】

Facebook 作为社交媒体巨头，每个月都有近32亿的用户在使用其旗下平台，包括 Facebook、Messenger、Instagram 以及 WhatsApp。Facebook 自成立以来，每年利润都以两位数增长，目前股价为远期收益的25倍，相对其它科技股来说是较为合理的价格，所以被很多人认为是一支值得长线投资的股票。

尽管有如此多的优势，但仍有三个卖掉 Facebook 股票的理由。

1. Facebook 的商业模式不具有可持续性

Facebook 最主要的收入来源是广告的精准投放。广告主在投放广告的时候可以选择目标受众，具体的筛选方式可以基于用户的个人数据、社交动态、在第三方 APP 上的动态以及网页。

该广告投放是基于算法的自动投放，虽然这看起来非常高效，但却造成了消息的闭环，也称为"回音室效应"（echo chambers），用户只看自己想看的内容，而这如果使用在政治广告上，则后果是造成各个政党之间的对立，就比如发生了国会大厦暴乱那样的事。

Twitter (NYSE:TWTR) 在2019年禁止了政治广告，而 Facebook 则选择加强管理之余继续销售，然而那些误导性的消息、仇恨言论、暴力倾向言论、不准确消息仍然在算法的推动下愈演愈烈。

直到发生了今年的国会大厦暴乱后，Facebook 决定移除川普的账号，但这并不能解决 Facebook 固有的问题，毕竟 Facebook 商业模式就是通过搜集消息再推进其销售精准投放的广告。如果 Facebook 采取了任何限制平台交互率（engagement rate）的举措，就会影响到其增长。

2. Facebook 面临着不可避免的更严格的监管

随着我们看到越来越多 Facebook 遭人利用助长暴力事件的案例，政府的介入是不可避免的。

在去年12月，联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）控 Facebook “非法维持其个人社交网络垄断”，并且通过收购 Instagram 和 WhatsApp 来实现“反竞争行为”。如果 FTC 胜诉，Facebook 可能被迫剥离 Instagram 和 WhatsApp，并寻求政府批准以进行未来的收购。

立法者，特别是共和党人，也正在尝试改革1996年《通信法》第230条。该法案保护了社交网络免受用户发布内容的诉讼，而今年国会大厦的暴乱可能会推进该法案的改革，让 Facebook 对用户的行为负全部责任。

Facebook 首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）似乎也倾向于平台更严格的规定。在去年2月于德国慕尼黑举行的安全会议上，他说他“不想让私人公司做出太多决定，如何在不进行任何民主进程的情况下平衡社会公平”。这种不确定的语气表明，Facebook 也不确定如何正确管理其平台。

3. Facebook 每个用户的收入增长停滞不前

Facebook 仍然在以惊人的速度增长。根据1月27日公布的季度财报，Facebook 收入同期增长33%至280亿美元，平均日活跃用户同期增长11%，达到18.4亿人次，但是，自2018年 Facebook 公开其一系列 APP 人均收入（ARPP）后，这一指标就没有显著的提高。

而在2020年第三季度，Facebook 系列 APP 的 ARPP 仍同比增长7%，但这一增长率落后于其用户和收入的总增长。Facebook 未来还面临很多不利增长的因素，包括苹果公司选择加入 iOS 14 上的数据跟踪的要求，可能会使 Facebook 很难提高其每位用户的平均广告收入。

换句话说，Facebook 需要不断吸引更多用户以保持其两位数的收入增长，但这是有挑战性，因为其所占的核心市场份额几乎已经达到饱和。另外，公司还面临着字节跳动的 TikTok、Snap（NYSE:SNAP）的 Snapchat 以及 Pinterest（NYSE:PINS）等竞争对手的挑战。

Facebook 在吸引和锁定年轻用户也面临着挑战。根据 Piper Sandler 的最新的调查中，有54％的美国青少年选择 Snapchat 作为首选的社交媒体，其次是 TikTok 和 Instagram。这种不安的趋势可能会波及全球其他市场。

总结

Facebook 在过去绝对是一项好的投资，但是这家科技巨头似乎正在逐渐失去对其公司的控制。Zuckerberg 最知名的一句话就是让他的员工“move fast and break things”，但他显然没有意识到 Facebook 将社会以部落主义和错误消息的形式进行了切割。在 Facebook 找到可持续发展的商业模式之前，投资人更值得把资金投入到其它的科技公司。

⚠️ 本篇文章忠实译自 The Motley Fool 之网站内容，咕噜美国通不担保其即时性、正确性及完整性，本文章仅提供读者参考市场动向，不建议作为任何交易行为之依据。若依本内容进行投资行为所产生之风险及盈亏，均需完全自行负责，咕噜美国通不对任何投资决策负责。